7日，螺纹期货主力持续上涨，盘中多次触及涨停，创出近四年以来新高。螺纹上涨带动整个钢铁板块持续走高，钢铁行业业绩反转成为共识。

早在今年2月份，环保部、京津冀及周边地区大气污染防治协作小组于发布《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，《方案》实施范围为“2+26”个城市，即京津冀大气污染传输通道包括北京市，天津市，河北省石家庄、唐山、廊坊、保定、沧州、衡水、邢台、邯郸市，山西省太原、阳泉、长治、晋城市，山东省济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽市，河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳市。《方案》中指出，各地实施钢铁企业分类管理，按照污染排放绩效水平，制定错峰限停产方案。石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产50%，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实。

近日，山东省出台限产政策，将限产扩展至全省，要求达到排放标准的按比例限产，不达标直接关停，10月1日起即执行特别排放限值。 河北史保厅近日公布《河北省重污染天气应对及采暖季错峰生产专项实施方案》，其中钢铁企业实施分类管理，按照污染排放绩效水平，各市(含辛集市)制定错峰生产方案;石家庄、唐山、邯郸等重点地区，采暖季钢铁产能限产 50%。唐山地区粗钢产能合计约 1.2 亿吨，若高炉限产达到 50%，在采暖季持续的四个月中，合计将影响粗钢产量约 2000 万吨，占全国每月钢产量的 7%左右。即使考虑淡季需求下滑因素，预计对供需边际影响仍有 3-4%。因此，在目前开工率高位，供给仍有缺口的情况下，对后续钢价形成了有力支撑。

另外一方面，钢材社会总库存回落，整体库存偏低位。本周钢材社会总库存较上周小幅下降5.70万吨。其中，螺纹钢和线材的社会库存分别较上周下降1.98万吨和4.11万吨，热轧板卷的库存较上周下降2.31万吨。从钢厂库存数据来看，截至本周五，Mysteel 调研216 家钢企的厂内库存环比7月下降1.7%，其中螺纹钢和线材的厂内库存均出现下降。在钢厂开工率已经处于高水平时，整体库存仍处于低位震荡，需求整体淡季不淡。

在近年来供给侧结构性改革的大背景下，落后小微企业的市场出清、违法企业的行政取缔叠加兼并重组，提高了行业集中度。截至2017年6月30日，年产能1.2亿吨以上，年产量6000万吨以上，企业数量500家以上的地条钢企业基本已全部取缔。这不仅淘汰了大量落后产能，提高了行业集中度，也净化了市撤境。在供给侧结构性改革的持续推动下，2016年以来钢铁相关主要产品价格也不断上升，仅从期指主要品种来看，2016年以来螺纹钢期指主力合约累计大幅上涨超100%，因此，2017年上半年钢铁行业整体业绩表现亮丽。

后期供给端开工率提升有限，电炉钢增量不大，又有环保督查、停限产等接连来袭，而需求端贸易商可能开启补库阶段，随后步入旺季，预计供需格局较好，库存压力不大，钢价仍有支撑。钢厂调价不停，利润持续攀高。本周多家钢厂陆续对建筑钢材、热轧卷板、冷轧卷板、中厚板等价格进行上调。铁矿双焦价格小幅上涨抬升钢企成本有限，而钢价绝对涨幅明显更高，行业吨钢毛利均呈上涨态势，其中热轧卷板(3mm)毛利上升28元/吨，毛利率上升至26.12%;冷轧板(1.0mm) 毛利上升43元/吨，毛利率上升至10.93%;螺纹钢(20mm)毛利上升33元/吨，毛利率上升至31.95%;中厚板(20mm)毛利上升30元/吨，毛利率上升至11.29%。

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